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中信建投-建筑材料行业玻纤系列报告一:金字塔尖的电子纱

发布日期:2021-09-05 18:30   来源:未知   阅读:

  :到159.74万吨,全球电子布产量有望达到53.25亿米,对应63.90亿美元市场,年复合增速11.2%。重点关注厚布与高端领域细分龙头:中国巨石与宏和科技中国巨石:厚布领域龙头企业,电子玻纤制品营收10亿元。公司规划2017~2022年新增电子纱年产能18万吨(对应8亿米电子布),实现电。”

  1.电子纱为玻纤高端制品,行业技术壁垒极高电子纱是由单丝直径9微米以下的玻纤制成,通过织造成电子布,可用作印制电路板(PCB)中覆铜板的增强材料。

  3.电子纱/布整体生产工艺复杂,产品质量和精度要求较高,后处理环节最为重要,因此行业技术壁垒、资金壁垒极高。

  4.我国电子纱随PCB行业崛起,5G推动迎来黄金时代①需求趋势:5G基站对电子布轻薄化、高频化的要求提高,利好高端超薄、极薄以及高性能电子布;电子产品更加趋向智能化、小型化,5G换机潮将带动高端电子布渗透率提升;IC封装基板国产替代,成为高端电子布应用新的风口。

  7.国内电子纱在产产能79.2万吨/年,CR3市占率51%,近年来以龙头扩产为主,4月天津团购报告 价格指数环比上涨97行业集中度进一步提升。

  8.但国内产能集中在中低端的粗纱细纱,高端领域仍在起步阶段,宏和、光远、巨石等持续加大研发力度。

  9.③市场判断:短期受益于汽车通讯智能手机的需求推动,预计今年上半年电子纱整体供不应求,河南邓州:树立一流企业文化 铸!下半年供需紧平衡;低端电子纱周期性显著,价格弹性最大。

  10.长期判断,经测算电子纱增速与PCB产值增速最为密切,我们预计2024年全球电子纱产量有望达到159.74万吨,全球电子布产量有望达到53.25亿米,对应63.90亿美元市场,年复合增速11.2%。

  11.重点关注厚布与高端领域细分龙头:中国巨石与宏和科技中国巨石:厚布领域龙头企业,电子玻纤制品营收10亿元。

  12.公司规划2017~2022年新增电子纱年产能18万吨(对应8亿米电子布),实现电子玻纤总产能全球第一,市占率达20%。

  13.成本全行业最低是公司核心竞争力,未来有望粗细、厚薄并举,以低端布为基础,进军中高端领域。

  16.变更募投项目为黄石宏和生产5G专用电子布,未来将由自主生产的电子纱替代进口原材料,成本有望降低10%。

  17.风险分析:1)5G通信设备渗透率提升不及预期;2)海外经济复苏受疫情影响;3)原材料价格波动风险。

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